这首诗描写了壮丽的北国风光和诗人的感触。首联写身在北首之燕地，春天与国中无异。后三联构思新奇，抒发了山川依旧、景物皆非的感慨及作者对失陷于辽的祖国河山的无限依恋之情。全诗写景细腻，感情真挚，字字句句洋溢着对国家由衷的热爱。
首联写“一马春风”之快，恍惚间好似重新回到了家乡，可明明身在北首之燕地，心中的熟悉感和温暖感却不同以往，画活了志趣心境，落入敌手的山川，春天正与国中无异，而以反侧方式说来，效果更强。
颔联写春风习习，江面水波荡漾，阳光下江水波光粼粼。远眺水天相接处，阳光随着波涛的涌动仿佛在漂浮、游弋、升腾。“浮”写出了春风、江水、阳光的融合，赋予静态的景象以动态的美感。阳“浮”与尘“旧”，正是南方人看北方景的不同之处，今日亦然，两字运用，贴切之至，自是临川炼字长处。
颈联是传诵的名句：柳色嫩黄，写成是阳光晕染而成，田间新绿，幻想成是雨水将其催成；生动警奇，但却不无道理。以方块文字和音律，裁成一幅田园画图，清新明丽。
尾联故意纠正一个回家的错觉（作者家乡辛夷花多，而眼前还没有发出），同首联笔法，再次将心中的情绪，抒发得饶有新意。诗人以不见迎春花作结，含蓄地表达了国家山河被敌军占领的愤恨之情。诗人乘着春风，跃马扬鞭踏上辽国的土地，却似乎感觉是来到了“旧山河”，没有一丝脚踏异国土地的感觉。含蓄的语言，蕴藏着诗人收复国土的理想。
本首诗经过作者精心锤炼，立意新颖，对仗工稳，用字精确。构思新奇，感情深沉。
李贺当时住在长安崇义里，曾写了首《崇义里滞雨》，表达了壮志成空，愁恨不已之心情，加上穷困孤独，自己的心境也像是阴暗的里巷和淅沥不断的秋雨一样。这很能反映他担任奉礼郎时的处境和心境，与《始为奉礼忆昌谷山居》所要抒发和表达的情感相近。只不过后者更强调家山的美好和对故乡的怀念。诗人将昔日在家山品茶饮酒的悠闲自在景与眼前退衙回来闭门独坐的孤独以及“鹤病悔游秦”的病痛相互比照，旨在强调身在仕途无法实现理想抱负的喟叹。失落加上乡愁，更增添几分愁苦，也更加深了诗人对故乡的怀念。
诗题中提到的“昌谷山居”即是诗人的故乡所在地。昌谷，位于今洛阳西南宜阳县境内。今日的宜阳，显得偏僻和贫穷，但在隋唐时期，此地则是江淮粮赋陆路和漕运的重要中转站。其中李贺居家的三乡驿（今名三乡乡），是当时从洛阳通往长安大道上的一座重要驿站。为唐代诸帝东巡必经之地，在此建有连昌宫、兰昌宫等行宫，武则天、唐玄宗都曾在此驻跸，其中的连昌宫更因元稹的《连昌宫词》而闻名千古。
此诗的前半首，扣住“始为奉礼”行笔，总写居官羁旅无聊之情状。“扫断”、“雅回”两句，叙述官职卑微，门庭冷落；“长枪”、“小树”两句，写江米煮熟，食馔简单，除枣花外，室无珍玩。这四句，全无半点寒酸气却道尽窘迫。即是小官，又全无半点迎逢心思，自是门可罗雀；回到家里自己动手关门，没有仆人书童；特意说出煮的是江米，或许是在暗示除此之外别无其它；至于小树枣花，那不过是平凡窄小的院落里一棵普通的树罢了。如此这般，一个异地为官生活勉强郁郁不得志的年轻人形象跃然纸上。“向壁”、“当帘”两句，写闲对如意、角巾，言外寄托“归欤”之意。
诗的后半首，转而写题上“忆昌谷山居”之意。忆家，故作家书，以付黄犬；忆亲人，因妻病而追悔至京求仕。“土甑封茶叶，山杯锁竹根”，可见主人不在；“不知船上月，谁棹满溪云”，月夜又有谁在船上摇荡着满溪的云影？用反诘句收结，意想飞驰，巧妙表现出“忆”的风韵，“末二尤得忆家神理”（《协律钩玄》卷一引董伯音语）。
李贺很少用律体写诗，《始为奉礼忆昌谷山居》却用五言长律写成，诗韵用上平声十一真、十二文、十三元通押，很有特色。