地之有常理，沈潜无变亏。
人之有常道，高下遵轨仪。
三才各定位，万古永不移。
二仪设有变，修德可以祈。
人道或反常，其乱何由支。
昔在典午朝，国祚向陵夷。
日向中夜出，赫赫来东陲。
地向太极裂，中有苍鹅飞。
高厚灾且异，人妖亦繁滋。
始有竹林民，怪诞名不羁。
次有夷甫辈，高谈慕无为。
沈湎多越礼，阮籍兼辅之。
虚名能饰诈，光逸与王尼。
何曾有先见，不能救其衰。
张华徒竭力，无以扶其危。
至今西晋书，读之堪涕洟。
尔来历千年，炎宋运重熙。
东州有逸党，尊大自相推。
号曰方外交，荡然绝四维。
六籍被诋诃，三皇遭毁訾。
坑儒愚黔首，快哉秦李斯。
与世立宪度，迂哉鲁先师。
流宕终忘反，恶闻有民彝。
或为童牧饮，垂髽以相嬉。
或作概量歌，无非市井辞。
或作薤露唱，发声令人悲。
或称重气义，金帛不为赀。
或曰外形骸，顶踵了无丝。
麀聚复优杂，何者为尊卑。
遥闻风波民，未见如调饥。
偶逢绅带士，相对如拘縻。
不知二纪来，此风肇自谁。
都缘极顯地，多用宁馨儿。
斯人之一唱，翕然天下随。
斯人之一趋，靡然天下驰。
乡老为品状，不以逸为嗤。
宗伯主计偕，不以逸为非。
私庭训子弟，多以逸为宜。
公朝论人物，翻以逸为奇。
家国尽为逸，礼法从何施。
我常病其事，中夜起思惟。
平地三尺限，空车登无歧。
重载历百仞，所来因陵迟。
万一染成俗，虽悔何由追。
众人皆若梦，焉能分其糜。
众人皆若醉，不知啜其醨。
天下皆病痿，俾谁就鲁醫。
天下皆病狂，何暇灸其眉。
幸有名教党，可与决雄雌。
所嗟九品贱，不得立文墀。
贾谊惟恸哭，梁鸿空五噫。
终削南山竹，冒死指其疵。
愿乘九庙灵，感悟宸心知。
赫尔奋独断，去邪在勿疑。
分捕复大索，憸人无孑遗。
大者肆朝市，其徒窜海湄。
杀一以戒万，是曰政之基。
千奴共一胆，胆破众自隳。
无使永嘉风，败乱昇平时。
地之有常理，沈潜无变亏。
人之有常道，高下遵轨仪。
三才各定位，万古永不移。
二仪设有变，修德可以祈。
人道或反常，其乱何由支。
昔在典午朝，国祚向陵夷。
日向中夜出，赫赫来东陲。
地向太极裂，中有苍鹅飞。
高厚灾且异，人妖亦繁滋。
始有竹林民，怪诞名不羁。
次有夷甫辈，高谈慕无为。
沈湎多越礼，阮籍兼辅之。
虚名能饰诈，光逸与王尼。
何曾有先见，不能救其衰。
张华徒竭力，无以扶其危。
至今西晋书，读之堪涕洟。
尔来历千年，炎宋运重熙。
东州有逸党，尊大自相推。
号曰方外交，荡然绝四维。
六籍被诋诃，三皇遭毁訾。
坑儒愚黔首，快哉秦李斯。
与世立宪度，迂哉鲁先师。
流宕终忘反，恶闻有民彝。
或为童牧饮，垂髽以相嬉。
或作概量歌，无非市井辞。
或作薤露唱，发声令人悲。
或称重气义，金帛不为赀。
或曰外形骸，顶踵了无丝。
麀聚复优杂，何者为尊卑。
遥闻风波民，未见如调饥。
偶逢绅带士，相对如拘縻。
不知二纪来，此风肇自谁。
都缘极顯地，多用宁馨儿。
斯人之一唱，翕然天下随。
斯人之一趋，靡然天下驰。
乡老为品状，不以逸为嗤。
宗伯主计偕，不以逸为非。
私庭训子弟，多以逸为宜。
公朝论人物，翻以逸为奇。
家国尽为逸，礼法从何施。
我常病其事，中夜起思惟。
平地三尺限，空车登无歧。
重载历百仞，所来因陵迟。
万一染成俗，虽悔何由追。
众人皆若梦，焉能分其糜。
众人皆若醉，不知啜其醨。
天下皆病痿，俾谁就鲁醫。
天下皆病狂，何暇灸其眉。
幸有名教党，可与决雄雌。
所嗟九品贱，不得立文墀。
贾谊惟恸哭，梁鸿空五噫。
终削南山竹，冒死指其疵。
愿乘九庙灵，感悟宸心知。
赫尔奋独断，去邪在勿疑。
分捕复大索，憸人无孑遗。
大者肆朝市，其徒窜海湄。
杀一以戒万，是曰政之基。
千奴共一胆，胆破众自隳。
无使永嘉风，败乱昇平时。
这首诗叙写流落异域，思念乡国的悲愤感情。通篇用典，目的是借历史人物的故事来说明自已远离父母之邦的梁朝而被羁留在北方做官，实在不是自己的本意，而是无可奈何，他对于有恩于他的梁主是耿耿不忘的。
诗文开篇说：楚国的人材被晋国重用，秦国的臣子戴上了赵国君王的桂冠。毁坏了离宫才迎接子产入晋，羁旅的陈完被齐国优礼接待。这两句是说自已在北方受到北周诸帝的重视和优待。
黎侯寄寓在卫国不是自己的安居之地，重耳想要安居在齐国偏偏不能安居。上二句是说自己被留于北方是出于不得已。
孔子因为要远离鲁国而悲伤拭泪，韩国被秦所破，张良想起自已的先人是韩国五代的宰相，因而以全部家财求客刺杀秦王。庾信与其父肩吾均曾仕梁，深念旧恩，故以张良五世相韩为比。
只有那阮籍驾着车子走路，遇到没有路径可通就痛哭而返，才知道我的处境的艰难。
这首曲赞扬了一位性格豪放、才华横溢的英雄：他具有文韬武略，从不计较穷通得失，入水他能斩杀怪蛟，举手他能射落大雕，筵席上他潇酒挥毫，诗文惊动四座，和那些势利小人迥然不同。
曲子开篇便气势宏大，韵调轩昂：“诗情放，剑气豪，英雄不把穷通较。”作者首先写出了一位英雄人物的胸怀气魄，他能咏诗，会舞剑，可谓是文武双全；此外，他从不计较个人一时的穷困失意或显达得意，思想境界也是不同凡响。
接下来的四五六句鼎足相对，用三个意象，具体描写这位英雄的文武之才：“江中斩蛟，云间射雕，席上挥毫。”他能像勇猛威武的周处那样，无畏地在江上斩杀蛟龙，和北齐的斛律光一样箭法高强，射中云中的大雕，更有超凡的文才，能在大庭广众挥毫写诗作文。至此，一位气概非凡的英雄形象已经塑造出来了。
末尾两句“他得志笑闲人，他失脚闲人笑”是作者对世俗小人的嘲讽，他们得志时嘲笑别人，等到他失脚后别人都笑他。作者塑造一个英雄的形象，目的就是为了讽刺现实生活中的势利小人。那种人一发达就嘲笑别人无能，他却没有想到，当他任途失意甚至身败名裂之时，却被天下人耻笑。这结尾两句，对比强烈，力透纸背。
作者在这首曲子里着意刻画了一位性格豪放，不计穷通得失的旷达之士，武功超凡，文才出众。这与张可久经常描写的隐士稍有不同。这说明张可久心中理想人物，未必全是纵情诗酒、放浪山水型的隐逸之士。这首曲子写出了英雄人物应有的气度和胸怀，感情豪迈旷达，笔力雄健奔放，文辞间尽显英雄本色，在《小山乐府》中独树一帜。
上片是忆旧。起首两句描述经过一场巨大变故后，南宋宫廷破损，嫔妃憔悴，完全不是旧时的模样了。这是对“旧时”的追忆和感慨，然后用“曾记得”三字领起，引起对旧时的回忆。那时在玉楼金阙的皇宫里，自己容貌出众美名远播，承恩受宠。当她还沉浸在豪华旖旎的皇宫风光之中时，忽然传来了揭天鼙鼓，元军兵临城下，惊醒了他们的美梦。当时元兵虎视耽耽，窥视南宋，而南宋朝廷贾似道大权独揽，一味粉饰太平，对边防危机与国力衰竭隐匿不报，君臣酣歌深宫，纵情享乐。及至鼙鼓动地，才如梦方醒，然为时已晚。“忽一声”简单的三个字，深刻地揭示了这个惨痛的历史教训。
下片写伤今。换头四句紧承上片点明宋室灭亡，抒发心中无限的悲痛。这千古之恨，无人可与诉说。以下感情更为激愤，面对这二万之师可以抵挡百万之旅的险固山河长江天堑，本来有险可凭，却因朝廷失策，用人不当，以至大好河山沦于敌手，使人尤为痛惜。“驿馆”两句描写囚旅生活。无论是“夜”或是“晓”，她都是在惊恐万状和忧伤愁苦中度过。和从前的“玉楼金阙”形成强烈的对比，使人更加同情她眼下的处境。最后二句，是她在绝望中产生的一缕希望，她问月中嫦娥，是否愿意让自己同月亮一道同此圆缺，表现了她摆脱囚徒生活的愿望和对清静生活的向往，这是她的心声，是她摆脱苦难的渺茫的出路。想象丰富并极富浪漫色彩。
词的作者是一个深宫女子，但她没有只停留在个人遭遇的不幸上，而是把眼光投向国家，投向民族，表现了深沉的家国之痛和民族情感，并且还表现了她敏锐的政治见识，具有震撼人心的力量。
王清惠是南宋宫中的昭仪（女官）。她是位才华横溢的女子。公元1276年正月，元兵攻入临安，南宋灭亡。三月，王清惠随三宫三千人作俘北上。途径北宋时的都城汴梁夷山驿站，勾起王清惠深切地亡国之痛，在驿站墙壁上题了词《满江红》（太液芙蓉）。这首词后被传遍中原。文天祥、邓光荐、汪元量等皆有词相和。
“太液芙蓉，浑不似、旧时颜色”，一声长长的叹息：皇宫太液池中的荷花，原来娇艳无比，但今是昨非，已失去往日颜色。这里以花喻人，指自己已失却往日容颜。太液池，指皇宫的池苑，汉唐两代皇家宫苑内都有太液池。白居易《长恨歌》中有“太液芙蓉未央柳，芙蓉如面柳如眉，对此如何不泪垂”的诗句，唐玄宗时，杨贵妃常在太液池中洗浴。但经过安史之乱后，明皇回到长安，景物依旧，但故人不在，令明皇无限感伤。王清惠以劫后余生的皇宫里的荷花自比，是很符合她的嫔妃身份的。荷花“出污泥而不染”王清惠以此自喻的意思，表明自己立志保全名节的志气。
“曾记得，春风雨露，玉楼金阙。名播兰馨妃后里，晕潮莲脸君王侧。”此时的凄清飘零，自然使她想起往昔的荣华、欢乐。玉楼金阙，雨露承恩，享不尽的荣华富贵。“春风雨露”，用花承春风雨露，喻指人得浩浩皇恩。“玉楼金阙”，借环境渲染景象，从皇宫的富丽堂皇，渲染繁华生活。“名播兰馨妃后里，晕潮莲脸君王侧”，从写花自然过渡到写人，写自己在皇宫里受宠幸的生活。“莲脸”二字，不仅说自己面容美如荷花，又照应前面的“太液芙蓉”。美好的生活总是令人留恋的。对旧日官廷无限眷恋之情，却反衬出此时的可悲。通过文势上的跌宕。写作者感情上的巨变。
“忽一声鼙鼓揭天来，繁华歇。”鼙鼓，军中所击的鼓，借以指军事行动。白居易《长恨歌》中说：“渔阳鼙鼓动地来，惊破霓裳羽衣曲”。忽然一声鼙鼓惊天动地，元兵汹涌而来，直捣临安。使住在深宫里的高贵妃子，猛然发觉，一朝繁华已烟消云散了。“忽一声”突如其来：“揭天来”，元兵的汹涌气势：“繁华歇”，则高度概括德佑之变。“繁华”二字，既指繁华生活，也指逸乐时代。
“龙虎散，风云灭”，由江山巨变，泻出胸中的亡国之恨。南宋朝廷已经土崩瓦解，君臣流散，大势已去。《易经》上有“云从龙，风从虎”的说法。“龙虎散”，指南宋君臣溃散，“风云变”，比喻政治上的威势消失。
“千古恨，凭谁说？对山河百二，泪盈襟血。”山河破碎。人如飘絮。这千古遗恨，凭谁诉。“山河百二”《史记·高祖本纪》中讲关中险要谓：“持戟百万，秦得百二焉。”“山河百二”喻指宋代江山。虽“山河百二”，亦不足恃。这是偏安于江南一隅的南宋王朝犯下的一个大错。王清惠一个红粉佳人，能有词政治见解，亦属可贵。
“驿馆夜惊尘土梦，宫车晓辗关山月。”词人从个人的遭遇写到国家的命运，又回过头来定个人目前的处境。“驿馆”，是古代官办的交通站的旅馆。“尘土梦”，说在旅馆里夜间做梦也是尘土飞扬的一派战乱场景。这两句说明作者是羁旅途中。飞扬的尘土意谓战乱景象。宫妃们饥寒露宿，翻山越岭，驶向花的关塞，征途之苦可想而知。
“问姮娥、于我肯从容，同圆缺。”对王清惠来说，一位“晕潮莲脸君王侧”的皇妃，一朝沦为敌俘。是忍辱求荣？还是保持节操？她仰望天空冰冷的月亮，陷入深深地思考之中：月里嫦娥呀，您容许我追随你，去过同圆缺，共患难的生活吗？
古人曾讲：“作诗，不可以无我”（见清袁牧《随园诗话》）。诗乃诗人个性之写照。词亦如此。如东坡居士为人洒脱，不拘小节，其诗为豪迈一派。柳永多出入市井，其诗则偏于婉约，写情尤多。清惠的词，艺术个性较为突出，将其婉惜、悲痛、惊恐、凄苦复杂感情，表达得淋漓尽致，既可信，又维妙维肖。文贵有情，这首词传唱良久之原因，盖由于此吧。王清惠作的此词，又是其身分的反映。王清惠毕竟是一位昔日受宠的嫔妃，一个弱女子，此时捏在敌人的手掌心里，能做什么？委身求荣非其所愿，出世而去过清静寂寞的生活，不也是一种反抗么？虽然软弱，但这种反抗不更符合王清惠其人的性格么？后来王清惠就去当女道士，了结了一生。可见她写这首词时，也就是当她“问姮娥、于我肯从容，同圆缺”时，已经打定要脱离尘世。对她而言，这样做实在唯一可行的办法。