理櫂汎平湖，吹风扫微噎。
巧剪翠轂纹，忽展画屏势。
千里入寸眸，万物犹一赘。
寄傲天地阔，放意江山丽。
指点村市井，荡漾渔家计。
小泊杨柳堤，徐行兰蕙砌。
满月射堵墙，乘风亸云髻。
彩舟箫鼓喧，花亭翠红蔽。
石龙潄寒玉，竹凤摇清篲。
闹花如有言，闲草远无际。
梅豆点微酸，樱珠缀纤脆。
荇带牵风长，鸥雪点波细。
怪山叠青峦，仙岩排绿桂。
亲友宴樽俎，泉石爽襟袂。
曲径浓香浮，深院幽人憩。
日暖蜂蝶喧，沙软鸳鸯俪。
春秀犹未晚，懽游端可继。
归舠泝洄洑，嘉圃芘林翳。
景胜诗愈豪，酒阑情未替。
解帆貯别墅，寻芳适佳第。
画楼月初挂，朱栏春可系。
烧烛照红妆，堕簪空绿{上髟下易}。
笑歌诚有余。金貂尚能贳。
醉墨写欹斜，锦囊收短制。
理櫂汎平湖，吹风扫微噎。
巧剪翠轂纹，忽展画屏势。
千里入寸眸，万物犹一赘。
寄傲天地阔，放意江山丽。
指点村市井，荡漾渔家计。
小泊杨柳堤，徐行兰蕙砌。
满月射堵墙，乘风亸云髻。
彩舟箫鼓喧，花亭翠红蔽。
石龙潄寒玉，竹凤摇清篲。
闹花如有言，闲草远无际。
梅豆点微酸，樱珠缀纤脆。
荇带牵风长，鸥雪点波细。
怪山叠青峦，仙岩排绿桂。
亲友宴樽俎，泉石爽襟袂。
曲径浓香浮，深院幽人憩。
日暖蜂蝶喧，沙软鸳鸯俪。
春秀犹未晚，懽游端可继。
归舠泝洄洑，嘉圃芘林翳。
景胜诗愈豪，酒阑情未替。
解帆貯别墅，寻芳适佳第。
画楼月初挂，朱栏春可系。
烧烛照红妆，堕簪空绿{上髟下易}。
笑歌诚有余。金貂尚能贳。
醉墨写欹斜，锦囊收短制。
“长安恶少出名字，楼下劫商楼上醉”，开宗明义，指出羽林军的来源是“长安恶少”，都是坏得出了名的！他们在楼下打劫客商，转身上楼，便大吃大喝起来。一般强盗作案后，要隐匿潜逃，而这批恶少，堂而皇之，无视法纪。他们不仅转身上楼醉酒，毫无顾忌，而且是“天明下直明光宫，散入五陵松柏中”。诗人接连使用“楼下”、“楼上”、“天明”、“散入”诸词以显示这是一连串毫无顾忌的行动；写他们在长安城中，大摇大摆地干坏事；楼下劫财，楼上醉酒，天明又从楼上下来，径到皇宫里去值班，值班完毕，就又散入到五陵松柏林中。明光宫，汉代宫殿名，这里是以汉代唐：“五陵”，西汉五个皇帝的陵墓，面积很大，多植松柏，是豪门贵族居住的地方。从“散入”二字看，说明参加杀人劫货的人数很多，胆子极大。
以上四句，表面上是写羽林恶少之“胆”，实则是写羽林恶少之“势”，炙手可热，有很厉害的后台。
“百回杀人身合死，赦书尚有收城功。”“百回”二字不可轻轻放过。这说明他们尽管常常劫财杀人，谁也奈何不得，直到“百回杀人”，罪大恶极才被问成死罪；但接踵而来的，却是皇帝的赦书，说他们“收城”有功，可以将功折罪！古代，在政治混乱时期，战役中常有虚报战功的现象。中唐之岁，常让根本不懂军事的宦官统兵或监军，更是可以信口雌黄，在叙录战功之际，甚至把根本没有参加战斗的人也报进去。羽林恶少，或认宦官为义父，或以财货重赂阉党，“赦书”之事，自然就由他们一手操办了。所谓“收城功”云云，就直接反映了军事、政治的混乱与黑暗。
最末四句，是写羽林恶少们逍遥法外的得意之态：“九衢一日消息定，乡吏籍中重改姓。”“九衢”，长安城中的各条大街，代指京城。恶少们犯了“身合死”的大罪之后，最多不过更改姓名，暂避乡间，一当被赦的消息从京城中得以证实，他们就又在乡吏的户籍册中重新恢复了原来的姓名；并且露面之后，依然当他的羽林军，可以“立在殿前射飞禽”，又受到皇帝的赏识了！末句是全篇最精彩、最传神之笔。它惟妙惟肖地刻画了一群羽林恶少逍遥法外、有恃无恐的情状。“射飞禽”已见其自由狂放之态，“立在殿前”射御前之鸟，更见其得宠骄纵的神态，他似乎在向人们挑战！读至此，人们不禁发出无可奈何的苦笑，诗人对朝政的失望、感叹，尽在不言之中。吴乔《围炉诗话》说：“诗贵含蓄不尽之意，尤以不著意见、声色、故事、议论者为贵上。”此篇不著议论，题旨所在，又以一幅令人深思的画面出之，可见作者表现手法之高明。
这首词上片回忆当年徐守君猷与侍女胜之黄州情。“别梦已随流水”，别离匆匆，如一江流水。“随”字蕴含着年华的虚度，精神的空虚。岁月无情，人生如梦，哀而不伤。“泪巾犹浥香泉”，写当年胜之的娇态。青春、美貌、人格几乎完全衰退的胜之，现在仍然陷入痛苦、哀怨、无奈的变态之中。谁知她当年在太守面前撒娇，泪如泉涌，湿润着香帕。“对人前乔做作娇模样，背地里泪千行”（元代妓女真氏《解三酲》），美中带娇。至今东坡还记忆犹新。“相如依旧是臞仙。人在瑶台阆苑”，又写徐守君猷的美好晚景：如风流倜傥的司马相如那样，文采奕奕，风流翩翩，儒居山泽，住在“瑶台阆苑”，成为“臞仙”，令人向往。短短四句，跨越历史的时间和现实的空间，想圆一场司马相如和卓文君的爱情梦。
下片，直面无情的胜之，婉而不怨。“花雾萦风缥缈，泉珠滴水清圆。”以生动新颖的比喻，写胜之纤弱婀娜的身段如雾蒙花那样柔美，如秋风回旋那样纤细，飘渺不定。随着音乐的节拍，泉声如贯珠延绵，如“滴水清圆”，换来的只是冷酷的现实。较之黄州时期的“双寰绿坠，娇眼横波眉黛翠，秒舞蹁跹”的体态美和舞姿美要逊色多了。她脱离情海，又陷入苦海，不免有些悲哀。最后两句，在哀伤中容颜不减青春美，仍以婉曲出之：“蛾眉新作十分妍。走马归来便面。”“蛾眉”比不上“眉黛翠”，“十分妍”也不能与“人间谁敢更争妍”（《西江月·龙焙今年绝品》）同日而语。哪怕是泉声依旧，刚刚画成的“蛾眉”，“十分妍”，留给人们的却是胜之不欲见人，无颜面对江东父老，今非昔比的印象。不仅不会令人厌恶、反感，反而会令人无限同情。这是中国封建社会妇女地位低下决定的。
全词运用三维（东坡、徐守君猷、胜之）观照，时（黄州时）空（姑熟现实）交错的技法，悼念了徐守君猷，哀而不伤；直面了胜之，婉而不怨。东坡透过这“别梦已随流水”的风流韵事，流露出苍茫的失落感。